一號站用戶登錄_東睦股份擬募投汽車動力系統及新能源產業粉末冶金新材料技術改造項目     文章來源:財富動力網

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  東睦股份日前公告定增方案修訂稿,以不低於12.16 元/股價格發行不超過4900 萬股募集投向年新增12000 噸汽車動力系統及新能源產業粉末冶金新材料技術改造項目、企業技術中心改造及補充流動資金。此方案較之前明確了新產品投放的方向,即汽車發動機零件、變速箱等零件等。

  潛在增速再次加快

  此次公司新募投相關變速箱及發動機零件,類似2013 年時期投放VVT、變量泵等產品,將再次給公司帶來利潤高速增長的核心業務,且成長的持續時間將超市場預期。事實上,直到2016 年,VVT 等相關產品依舊保持着40以上的收入規模增長,長期市場空間更是超過公司自己的預期(市佔率1/3 以上)。此輪新產品投放也將取得類似的效果,並且從本質上來說,它將升華公司長期成長的空間,向資本市場證明了公司有能力通過不斷研發不同品類的新產品保持公司中期內生的增長速率,長期戰略的清晰化有助於提升公司估值水平。

  技術、成本、規模和先發優勢鑄就行業壁壘

  在過去2-3 年上市公司已經證明了自身具備高速增長的能力,並且在這個過程中不斷拉大自身與行業競爭對手的技術、規模和先發優勢,而在與外資的競爭中則通過成本的競爭打開了廣闊的進口替代空間,這幫助公司即使面臨2015 年較為惡劣的行業環境(家電負增長,汽車個位數增長)下依舊可以實現30左右的利潤增長。而高額的固定資產投資壁壘決定了行業新進入者的稀缺,可以預見未來3-5 年內只要東睦股份能夠不斷提升自身競爭力,存續新產品的開發,國內將沒有同類上市公司能夠威脅到其地位。