一號站娛樂_降息“紅包”到國內金屬料迎漲勢     文章來源:生意社

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[br]  央行再次降息令股市飄紅,大宗商品市場卻顯得躊躇不前。11日,滬指大幅上漲3.04,跟蹤國內商品期貨的文華商品指數當日卻僅小漲0.3,並有12個品種收跌。[br]  包括此次降息在內,7個月中央行已經3次降息。對此,分析人士表示,三次降息基本明確政府將通過貨幣政策調控,進而刺激經濟增長,穩定改革。對大宗商品而言,這將更多地影響黑色和有色品種,每次降息後有色、黑色都會有一波上漲,雖然幅度不是很高,但在長期低迷的價格背景下,為底部的明確奠定了基礎。[br]  三次降息利多實體經濟[br]  對比近三次降息的力度來看,次降息是2014年11月22日,貸款基準利率下降40BP至5.6,第二次降息是2015年3月1日,貸款基準利率下降25BP至5.35。回歸前兩次降息,大宗商品只是短暫受提振而沖高,稍後開始回落,並啟動跌勢。去年11月22日降息,24日文華商品指數下跌0.33;今年3月1日降息,次日文華商品指數上漲0.65,當月則下跌了2.54。因此逆周期政策對商品只是短暫提振,無法改變商品的熊市格局。[br]  從板塊來看,前兩次降息影響也不盡相同。去年11月份降息,一周內股指期貨上漲7.88、有色板塊下跌1.29、建材板塊上漲3.23、化工板塊下跌3.29、穀物板塊上漲0.26。今年3月1日央行再次降息,一周內股指期貨下跌2.09、有色板塊下跌0.84、建材板塊下跌2.20、化工板塊下跌0.83、穀物板塊下跌0.18。[br]  格林大華期貨研發總監李永民表示,從上述統計數據可以看出,央行降息短期內對市場價格影響不大,但降息可以減輕企業經營負擔、降低企業經營風險。所以,從長期看,降息有助於改善企業經營狀況,促進國內實體經濟恢復,從這個角度講,降息長期看對國內商品期貨和股指期貨都產生利多影響。[br]  除次略有意外,剩餘兩次均符合市場預期,並且在時點也基本吻合市場預期。方正中期期貨經紀業務部總監屈曉寧說,這三次降息基本明確政府將通過貨幣政策調控,進而刺激經濟增長,穩定改革。[br]  屈曉寧同時表示,國內CPI增幅持續在1左右,為貨幣增加提供了空間。對於降息自然是利多貸款額度高、貸款難的產業,房地產首當其沖。但後續依舊要看是否有真實需求啟動,畢竟隨着降息的持續,其作用也會衰竭。[br]  李永民也認為,降息和降准都可以增加流動性,但降息在釋放流動性的同時降低了企業籌資成本,有助於企業改善經營狀況,但降准只是增加流動性,因此對改善通脹狀況、活躍流動有較大影響。同時,從影響面看,降息對實體經濟有利,但對銀行類股票產生一定程度利空,但降准對銀行類股票和實體經濟都產生一定程度的利多影響。[br]  料將再度推漲有色[br]  近期資金面寬鬆可能對一些強周期的品種,如銅、鎳、鐵礦石、橡膠和化工品影響明顯,提振它們出現強勢反彈。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為,從前者的敏感度來看,強周期品種、供應出現收縮的品種、需求彈性較大的品種可能會對降息相對敏感,因此建議對於有色、黑色和化工保持關注,但並不一定會受益於強勢反彈。[br]  從11日商品行情來看,鎳價在有色板塊中表現為強勁,其次為錫、鋁、鉛,滬銅微跌。[br]  海通期貨研究員雷連華表示,對金融屬性偏強的銅來講,寬鬆的貨幣政策將起到明顯的支撐作用,但是從套利的角度來看,國內資金成本下降對融資貿易形成壓力,儘管這方面交易已經出現明顯的減少。銅價格已經出現接近兩個季度的反彈行情,中國寬鬆的貨幣周期利好將繼續提振銅價。[br]  不過,雷連華表示,從供需方面來看,反彈將令銅礦山加大供給,前期停產的小型礦山也將逐漸恢復生產,而疲軟的需求難以因降息、降准得到有效刺激,過剩的壓力依舊會影響二季度的行情。現貨市場上,進口銅偏多打壓升水,下游備庫存积極性不高,多數現買現用;但是大中型企業開工率相對樂觀,小型企業訂單壓制比較厲害,傳統旺季中需求對價格有支撐,但是力度不會很強。供需對價格的作用依舊佔據主導,預計銅價難以出現持續性的反彈行情。[br]  首創期貨認為,央行選擇繼續降息,有助於穩定實體經濟增速回暖預期,繼續降低融資成本。不過,從政策釋放的速度看,時值5月,經濟回暖的速度依然不及預期,政策的傳導可能要繼續延伸到三季度,而這將影響有色金屬等大宗工業品價格的反彈或者高位震蕩的節奏。以目前的經濟形勢看,由於以銅、鋅為主的有色金屬價格已經升至年度較高的區間水平,因此,銅、鋅價格有再度轉為高位振蕩的可能。