註冊多寶1號站_机械行業:利潤增速將放緩     文章來源:搜狐

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[br]  2011年前11月,机械工業實現銷售產值14.85萬億元,同比增長25.4,與前10月基本持平,前10月机械工業實現收入13.28萬億元,同比增長25.87,實現利潤9071億元,同比增長18.11,重點企業累計訂貨額同比增長5.7,盈利增速持續回落。綜合多種因素分析,我們預計机械行業全年增速向20-25之間靠攏,利潤增長向15-20之間靠攏。我們精選6隻個股進行深刻解讀。  工程机械主要產品銷售不暢。工程机械在2011年前11個月的銷售產值為5294.7億元,同比增長35.28,增速環比略有回落。主要產品來看,挖掘機11月產量1.83萬台,同比增長-33.03,裝載機11月產量2.29萬台,同比增長5.72。全年工程机械銷售產值增長預計在25-30之間。  機床增速回落到20以內。2011年前11個月,國內機床工具行業銷售產值為6469.53億元,增長33.02,增速環比略有回落。前11個月金切機床累計完成79.6萬台,同比增長17.67,其中數控機床累計完成23.9萬台,同比增長25.72。機床行業全年銷售產值增速預計在25左右。  重礦机械維持27左右的平穩增長。2011年前11個月,國內重礦机械行業銷售產值為7649.6億元,同比增長27.25。其中金屬冶鍊設備11月產量同比增長86.71,前11個月累計同比增長15.74;金屬軋制設備產量11月同比增長74.46,前11個月累計同比增長24.75,有明顯恢復。考慮重礦机械的周期滯後於整個机械行業,預計未來一段時期重礦机械將相對平穩。  電工電器傳統產品增長緩慢。2011年前11個月國內電工電器行業銷售產值為3.89萬億元,同比增長27.72,整個電網的投資重點依然是配網自動化、智能電網、農網改造等,傳統發電設備與輸變電設備增長緩慢。  部分新興產業問題在逐步解決。風電、光伏仍處於產能過剩之中;核電安全規劃取得進展,新項目審批有望於2012年3月前後重啟;高鐵7.23動車事故調查結果公布,2012年鐵路基建投資4000億元左右,車輛購置860億元左右,同比略有下滑,未來鐵路建設將進入平穩階段。  綜合來看,我們維持机械行業長線看好評級,同時由於在經濟下行周期中,行業不具備獲得超額收益的外部條件。  2012年机械行業策略:產業升級推動下的結構性投資機會  机械行業  研究機構:天風證券分析師:郭敏  行業增速明顯回落,凸顯需求、成本等多重壓力。2011年1-11月,我國工業銷售產值為75554.9億元,同比增長22.4,相較上年同期增速下降5.7個百分點。  回首2011,机械行業的整體低迷與固定資產投資下滑密切相關的。2011年對机械行業而言是跌宕起伏的一年。在這一年中,房地產遭受了史上嚴厲的調控,銀根持續緊縮,日本福島核事件導致核電項目審批停滯,劉志軍事件及溫州動車事故引發高鐵降速、相關投資驟減。諸多不利因素,導致机械行業相應子板塊無論從經營層面還是股價表現上均受到了較大的衝擊。  展望2012,机械各子行業將隨經濟周期的波動而在不同的投資時點演繹各自的行情。根據天風證券宏觀研究預判:2012年經濟增長前景雖然具有較大的不確定性,但無論從通脹周期、經濟周期、政策周期以及政治周期來看,都有可能出現向好的轉變。因此,我們對机械行業明年的經營情況是持謹慎樂觀的態度。  投資策略:抓住轉型和升級帶來的投資機遇。2012年是十二五開局之年,根據已發布的《十二五机械工業發展總體規劃》,我們自上而下尋找机械各子行業的投資機會。我們認為,在經濟轉型、產業升級背景下,具有政策支持、技術壁壘的子行業將步入黃金髮展期,成長空間將逐步打開。因此,我們可對上述行業進行重點布局。同時,跟隨經濟復蘇的節奏,把握強周期行業的投資時點。縱觀2012年全年,我們對机械行業的投資時點的判斷是:在行業景氣沒有明顯回升期,投資風格應以穩健為主,偏向有防禦性的弱周期行業,並重點挖掘結構性機會。  行業配置:在行業選擇方面,我們找尋了在十二五期間,有望實現技術突破,並能相關產業升級的子行業,我們認為,海工裝備、煤機裝備、核電裝備、軍工、工程机械等子行業符合我們對行業選擇的標準,有望成為明日之星。